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京能热电:收购母公司资产,盈利有所增厚,但当前估值已有一定反映

发布时间:2012-05-11    研究机构:海通证券

盈利预测与评级:

公司现有股本7.67亿股,考虑到增发收购母公司资产,则股本摊薄至19.50亿股,净利润预计在10-11亿元(本部3亿元、拟注入7-8亿元),2012年EPS为0.51-0.56元。继续考虑到发行3.5亿股,募集资金25亿元归还银行贷款,则财务费用下降1.25亿元(25×5%),对应净利润增加0.9(1.25×(1-25%)),股本摊薄至23亿股后,2012年EPS为0.48-0.52元。

公司停牌前公司股价为8.66元,对应最终摊薄后股本为17-18倍动态PE,虽然从业绩增厚的角度来看,确实有提高,但当前股价已经有所反映。参照同行平均20倍,向上空间10%左右,暂不给予评级。

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