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环保及公用事业:电力现货市场 深化改革将再提速

发布时间:2019-08-13 08:16    来源媒体:和讯

近日,为进一步深化电力市场化改革,加快电力市场体系建设,国家发改委、能源局联合印发了《关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》。

一、电力现货市场试点建设提速

《意见》给出的指导要求更加具体,现货试点建设进度将进一步提速。近日国家发改委、能源局发布了关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》,意在建立中长期交易为主、现货交易为补充的电力市场,完善市场化电力电量平衡机制和价格形成机制,激发市场主体活力。《意见》对于如何设计电力现货市场建设方案给出了具体指导意见,要求试点地区科学合理选择电力市场模式、现货市场组成以及确定现货市场主体范围,同时试点要服务京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设等重大战略。《意见》还对统筹协调电力现货省间与省内交易、电力中长期交易与现货市场、建立促进清洁能源消纳的现货交易机制等提出了要求。2017年8月,国家发改委、能源局选取南方(以广东起步)、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃8个地区作为第一批试点,加快推动电力现货市场建设,要求试点于2018年底前启动电力现货市场试运行。由于进展不及预期,能源局频频督战现货试点建设,在去年11月发布《关于健全完善电力市场建设试点工作机制的通知》,将第一批试点地区开展现货试点模拟试运行的时限调整为2019年6月底。随着今年6月下旬四川、福建、蒙西电力现货市场启动模拟试运行,首批8个电力现货市场试点已全部启动模拟试运行。此次《意见》的下发,势必会进一步加快现有现货试点地区建设进度,推动构建竞争性电力市场体系。

二、发电量将向优势电厂集中

发电企业可更加自主的参与调度计划,发电量将向优势电厂集中。在现货交易之前,我国的电力直接交易、跨省跨区交易、合同电量转让等中长期交易的开展,都是依附于计划电量分配执行下的传统调度方式。我国中长期电力交易的启动和开展,让低变动成本机组多占发电计划,在一定程度上实现了资源优化,降低了用电企业成本。而从世界各国电力市场化交易情况来看,无现货不市场,电力现货市场可以为电力短期供需平衡提供市场化手段,实现电力系统短期运行的经济效率最大化。发电企业需制定更贴近市场实时负荷需求的市场报价,报价精度要求更高。另外非水可再生能源将被纳入交易体制,再生能源边际成本几乎为零,会导致发电侧报价可能会更加趋向边际成本报价。对于传统火电企业来讲,利弊共存,好处是可以更多参与到调度计划当中,发电更加有自主性,弊端是短期看价格是受损的,经营面临压力的同时,还需要不断提高管理精益化水平,这将倒逼电厂不断降本增效,节能降耗,促进全社会低碳减排。

动力煤旺季接近尾声,当前时点推荐配置电力。2019年7月沿海六大发电集团月度日均耗煤量为66.69万吨,同比偏低13.8%。7月全国平均降水量为126.3毫米,较常年同期偏多 4.7%,受强降雨影响,南方高温天气姗姗来迟,且缺乏持续性,居民用电需求偏弱。8月21日三伏结束,需求旺季将逐渐进入尾声,需求降低,动力煤价格难以提振。回顾2014年,受宏观经济持续下行和夏季低温因素的叠加影响,国内用电需求低迷,同时叠加来水较好的水电挤压影响,火电设备平均利用小时数同比减少314小时,创1978年以来的最低水平,动力煤需求不振,动力煤价格下滑明显。但受益于成本下降,A股电力上市公司中八成以上企业实现盈利,申万电力板块年内累计上涨 75.54%,板块整体跑赢上证指数近23个百分点。在全球经济放缓以及贸易紧张局势升级带来下行风险之际,电力作为必需消费品,现金流稳定,在动力煤价格有望进入下跌通道利润大幅改善预期下,推荐配置火电。同时,受益于今年汛期来水较往年偏丰,水电消纳情况不断改善,同样推荐关注水电行业。

三、投资建议

电力现货市场建设是电力市场化改革的关键一步,《意见》的发布,对电力现货市场推进过程中的遇到的建设方案、衔接机制、运营机制、配套机制等等问题进行了明确,我国电力现货市场建设将进一步提速。对于传统火电企业来讲,利弊共存,将倒逼电厂不断降本增效,低能耗低成本的电厂将更具优势。2019年1-6月,湖北省除长江干流来水稍丰于多年平均外,清江、汉江流域来水均较多年平均偏少二成以上,统调火电机组平均利用小时数2328小时,同比增加289小时,在此推荐关注长源电力(000966)。另外推荐利用小时数高,今年有新增机组投产的京能电力(600578)、建投能源(000600)。今年南方电网进一步加大西电东送力度,最大限度消纳云南富余水电,1-6月累计输送云南水电636.7亿千瓦时,超协议计划195.9亿千瓦时,同比增长38.2%,此处推荐关注云南省水电公司华能水电。

风险提示。动力煤价格下跌不及预期;进口煤政策不明朗;非市场因素干扰煤价。

链接:个股分析

华能水电(600025)

华能集团水电唯一平台

公司电源结构以水电为主,风电、光伏为辅,主要装机位于云南省。公司亦是华能集团水电业务最终整合的唯一平台。公司拥有澜沧江流域开发权,水电资产主要是以小湾及糯扎渡电站为主的澜沧江流域梯级电站,历年水电业务均为营收及利润的主要来源。2018年受消纳情况改善、新增机组持续投产、西电东送提升电价、转让金中股权等因素影响,公司业绩大幅增长,扣非业绩亦稳定增长。整体来看,近三年来公司净资产收益率及归母净利润快速增长,经营情况持续向好。(中信建投)

长源电力(000966)

二线火电龙头

火电公司业绩迎来弹性。自2016年以来,动力煤历经三年的景气周期,这个周期是两个周期的叠加:除了煤炭供需变化造成的景气周期,在最近三年还叠加了煤炭运输的景气周期。我们认为无论从煤炭供需角度,还是煤炭运输角度,景气周期均已接近尾声。特别地,我们认为 2019 年底蒙华铁路的投运将会为此轮煤炭运输的景气周期划上句号。在目前动力煤旺季高库存的情况下,或许当下即是动力煤价格回归“绿色区间”的前夜。蒙华铁路带来的运输改善、电价以及利用小时数等多重因素或将促成长源电力的龙头地位。(华西证券)

(责任编辑:王治强 HF013)

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